Опасности Разводнения акционерного





--- Ежевика'с 2016 прогноз: не пора ли покупать? (BBRY, ЧТО AAPL)


--- Это Ежевика купить после его разворота?

Когда компания выпускает дополнительные акции, это уменьшает пропорционально собственности существующего инвестора в этой компании. Это часто приводит к распространенной проблемой под названием разрежения. Конечным результатом является то, что стоимость существующих акций может затянуться. Это риск вложения в акции, которые инвесторы должны быть осведомлены о. В этой статье мы рассмотрим, как разбавление происходит и как вы можете защитить ваш портфель.
Что Такое Разводнение Доли?
Предположим, что простой бизнес имеет 10 акционеров, каждый акционер владеет одной акцией (10%) компании. Если каждый инвестор получает право голоса для принятия решений на основе долевой собственности, каждый акционер имеет 10% контроль.
Предположим, что компания выпускает 10 новых акций, и что один инвестор покупает их всех. Сейчас насчитывается 20 общего количества размещенных акций компании, и новый инвестор владеет 50% компании. Между тем, каждый первоначальный инвестор в настоящее время владеет всего 5% акций компании (1 акция из 20 выдающихся), потому что их владения были разбавлены новыми акциями.
Существует несколько ситуаций, когда акции стали разбавлять. К ним относятся:
Преобразование держатели optionable ценных бумаг: опционы на акции, предоставленные физическим лицам, такие как сотрудники или члены правления, могут быть конвертированы в обыкновенные акции, повышая общее количество акций.
Вторичные предложения, где фирма планирует привлечь дополнительный капитал: фирма может хотите привлекать новый капитал для финансирования роста или возможностей для обслуживания существующего долга может выпускать дополнительные акции для привлечения средств.
Размещения новых акций в обмен на приобретение или услуги: вместо того, чтобы платить за приобретение акций, новые акции могут быть предложены акционерам фирмы закупаются. Для малых предприятий, новые акции могут быть предложены физическим лицам за предоставленные услуги. Например, специальный советник могут быть предложены акции для представления фирмы или в обмен на другие юридические услуги.
Предупреждающие Признаки Разбавления
Потому что разбавление может уменьшить стоимость отдельных инвестиций, розничные инвесторы должны знать предупреждающие признаки, которые могут предшествовать потенциальное разводнение доли. В основном, любые возникающие потребности в капитале или возможности роста могут ускорить размывания долей.
Есть много сценариев, в которых фирма может потребовать долевого вливания в капитал; денежные средства могут быть просто необходимы для покрытия расходов. В случае, когда фирма не имеет капитала для обслуживания текущих обязательств и фирма затрудняется от выпуска новых долговых обязательств в связи с заветы существующей задолженности, долевого размещение новых акций может потребоваться.
Возможности роста еще один показатель возможного размывания долей. Вторичные предложения обычно используются для получения инвестиционного капитала, которые могут потребоваться для финансирования крупных проектов и новых предприятий. Инвесторы также могут быть разбавлены работников, которым были предоставлены варианты. Инвесторы должны быть особенно внимательными компаний, которые предоставляют сотрудникам большое количество optionable ценных бумаг. Руководители и члены правления могут повлиять на цену акций резко если количество акций после конвертации составляет значительное по сравнению с общего количества акций в обращении. (Подробнее о опционы на акции для работников в нашем ешо Учебник. )
Если и когда человек выбирает для осуществления функции, общие собрания акционеров могут быть значительно разбавлен. Ключевых сотрудников часто требуется раскрывать в своем договоре, когда и сколько их optionable предприятием должны осуществляться.
Разводненная прибыль на акцию
Потому что власть заработок на каждую акцию уменьшается, когда конвертируемые акции выполнены, инвесторы хотят знать, что стоимость их акций будет, если все конвертируемые ценные бумаги были казнены. Разводненная прибыль на акцию рассчитывается путем фирмы и сообщили в своей финансовой отчетности. Разводненная прибыль на акцию величина прибыли на акцию, если функции исполнительного акции, акций варранты и конвертируемые облигации были конвертированы в обыкновенные акции.
Упрощенная формула для расчета разводненной прибыли на акцию:
Чистый Доход - Дивиденды По Привилегированным Акциям
(средневзвешенное количество акций в обращении + влияние конвертируемых ценных бумаг - влияние опционов, варрантов и других разводняющих ценных бумаг)

Разводненная прибыль на акцию не отличается от базовой прибыли на акцию в том, что она отражает, что прибыль на акцию будет, если все конвертируемые ценные бумаги были реализованы. Базовая прибыль на акцию не включает влияние разводняющих ценных бумаг. Базовая прибыль на акцию просто измеряет общий доход в течение периода, деленная на средневзвешенное количество акций в обращении за тот же период. Если компания не имеет каких-либо потенциально разводняющих ценных бумаг, базовая прибыль на акцию равна разводненной ЭПС. (Подробнее в Что такое средневзвешенная акций? Как он рассчитывается?)
Формула выше-это упрощенная версия разбавленных расчет ЭПС. На самом деле, каждому классу потенциально разводняющих безопасности рассматривается. Если преобразованный метод и казначейских акций методике, применяются при расчете разводненной прибыли на акцию.
Если Преобразованный Метод
Если преобразованный метод используется для расчета разводненной прибыли на акцию, если у компании есть потенциально разводняющих привилегированных акций. Предпочтительный выплаты дивидендов вычитается из чистой прибыли в числителе, и количество новых обыкновенных акций, которые будут выпущены при преобразовании добавляются на средневзвешенное количество обыкновенных акций в знаменателе.
Например, если чистая прибыль составила $10,000,000 и 500 000 средневзвешенное обыкновенных акций находятся в обращении, базовая прибыль на акцию равна $20 за акцию (10,000,000 $/500,000). Если было выпущено 10000 конвертируемые привилегированные акции, которые выплачивают дивиденды $5, и каждую привилегированную акцию был конвертируемых в пять обыкновенных акций, разводненная прибыль на акцию будет равна $18. 27 ([$10,000,000 + $50,000]/[500,000 + 50,000]).
50 000 долларов добавляется к чистой прибыли, поскольку преобразование, как предполагается, происходят в начале периода, так не было бы никаких дивидендов, выплаченных. Таким образом, $50,000 будут добавлены, как и когда после налогообложения доходов добавляется при расчете разбавления конвертируемые облигации, которые мы рассмотрим далее.
Если преобразованный способ для конвертируемых долговых обязательств
Если преобразованный метод применяется в конвертируемых долговых обязательств, а также. После уплаты налогов проценты по конвертируемой задолженности прибавляется к чистой прибыли в числителе и новые обыкновенные акции, которые будут выпущены при конвертации добавляются в знаменателе.
Для компании с чистым доходом в размере 10 000 000 и 500 000 средневзвешенная простых акций, базовая прибыль на акцию равна $20 за акцию (10,000,000 $/500,000). Предположим, компания также имеет $100 000 от 5% конвертируемые облигации, которые могут конвертироваться в акции 15000, а ставка налога-30%. Использование если-преобразовать способ, разводненная прибыль на акцию будет равна 19 $. 42 ([10,000,000 + ($100.000 х . 05 х 0. 7)] / [500,000 + 15,000]).
Обратите внимание, после уплаты налогов проценты по конвертируемым долгом, который добавляется к чистой прибыли в числителе рассчитывается как стоимость проценты по конвертируемым облигациям (100,000$х 5%), умноженной на ставку налога (1 - 0. 30). (Дополнительные примеры см. в разделе нашего уровня ЦФО 1 Учебно-методическое пособие-расчет базовой и полностью Разводненная прибыль на акцию в сложных структурой капитала. )
Данные Казначейства
Запас способ казначейство используется для расчета разводненной прибыли на акцию, потенциально разводняющих опционов и варрантов. Никаких изменений в числителе. В знаменателе число новых акций, которые будут выпущены в ордер или исполнения опциона за вычетом акций, которые могли бы быть куплены с наличными деньгами, полученных от осуществления опционов или варрантов добавляется к средневзвешенному количеству акций в обращении. Опционов или варрантов считаются разводняющими, если цена исполнения варрантов или опционов является ниже средней рыночной цены акций за год.
Опять же, если чистая прибыль составила $10,000,000 и 500 000 средневзвешенное обыкновенных акций находятся в обращении, базовая прибыль на акцию равна $20 за акцию (10,000,000 $/500,000). Если 10 000 опционов были выдающиеся с ценой исполнения $30, а средняя рыночная цена акций составляет 50 долларов, разводненная прибыль на акцию будет равна 19 $. 84 ([$10,000,000/[500,000 + 10,000 - 6,000]).
Обратите внимание на 6000 акций-это количество акций, которое компания может выкупить после получения $300,000 для исполнения опционов ([10,000 варианты x 30 $цена исполнения] / 50 $по среднерыночной цене). Количества акций увеличивается на 4,000 (10,000 - 6,000), потому что после 6000 акций, выкупа есть еще 4,000 доля дефицита, который должен быть создан.
Ценные бумаги могут быть анти-разводняющий. Это означает, что если пересчитать, ЭПС будет выше, чем базовая прибыль на акцию компании. Анти-разводняющих ценных бумаг не влияют на стоимость акций и не включаются в разбавленных расчет ЭПС.
Используя финансовую отчетность для оценки влияния Разубоживания
Она относительно проста для анализа разводняющий ЭПС, как это представлено в финансовой отчетности. В отчете компании ключевые позиции, которые могут быть использованы для анализа влияния разбавления. Эти позиции являются базовая прибыль на акцию, разводненная прибыль на акцию, средневзвешенное количество акций в обращении и разводненное средневзвешенное количество акций. Многие компании также отчет о базовая прибыль на акцию за исключением чрезвычайных статей, базовая прибыль на акцию, включая чрезвычайные статьи, регулировки разрежения, разводненная прибыль на акцию без учета чрезвычайных статей и разводненная прибыль на акцию, включая чрезвычайные статьи.
Важные сведения предоставляются в сносках. В дополнение к информации о существенных методов бухгалтерского учета и налоговых ставок, сноски обычно описывают то, что заложено в разбавленных расчет ЭПС. Конкретные сведения приводятся в отношении опционов на акции, выданных сотрудникам, и воздействия на результаты.
Нижняя Линия
Разжижение может существенно повлиять на стоимость вашего портфеля. Корректировка прибыли на акцию и соотношение должно быть выполнено для оценки компании при разбавлении происходит. Инвесторам следует внимательно следить за сигналами потенциального размывания долей и понять, как свои инвестиции или стоимость портфеля могут быть затронуты.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =